黄金关键变局，金价、日元、美债三角连动崩解？

多年来黄金和日元走势亦步亦趋，一个涨、另一个也会跟涨。不过有人说，现在此一关联已经崩解，不能再以传统方式预测黄金。

Alhambra Investment Partners 16 日发文称，金价和日元通常齐涨齐跌，走势一致。另外，黄金 / 日元、美国 10 年期公债殖利率则呈反向走势，美债殖利率下滑，金价往往会走高，日元也会转强；这是由于日本银行业负责重新分配全球美元，中国也从日方取得美元。

日本掌控分配美元的重责大任，日元和欧洲美元（Eurodollar，指储蓄在美国境外银行，不受美国金融局管理的美元）期货价格，也呈现正相关。意思就是，日元、欧洲美元、黄金通常方向一致；美债殖利率则与前三者呈相反方向。以往只要看看日元，就能推测出欧洲美元期货和债市走向，如果日元在亚洲盘升值，欧洲美元期货会上扬，美债殖利率会下滑。

然而此一情况从 2017 年 11 月底出现变化，日元和欧洲美元期货走势恰恰相反。日元和美债的连动也瓦解，日元走高，美债殖利率却上升。

这可能是因为日本银行不再是中国美元问题的要角。对中国来说，香港银行才是新的欧洲美元分配中心，重要性超过日本。正是如此，香港银行同业的隔夜拆借利率（Hibor）近来走势异常。文章称，如果日元和金价的连动性真的解体，投资人无法用以往的做法操作黄金，需要重新思考布局。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Pixabay）